La plateforme X, anciennement Twitter, a retrouvé une valorisation de 44 milliards de dollars, soit le montant payé par Elon Musk lors de son rachat en 2022. Cette estimation a été atteinte lors d’un tour de financement secondaire où des investisseurs ont échangé leurs parts existantes, selon le Financial Times. Est-ce qu’on peut considérer que le pari d’Elon Musk est gagné pour autant ? C’est un peu plus compliqué que ça…
Un retour inattendu
Après une chute drastique de sa valeur, estimée à moins de 10 milliards de dollars par Fidelity Investments en septembre 2024, X semble avoir renoué avec les investisseurs. Un tour de financement primaire est également en préparation pour lever environ 2 milliards de dollars. Cet argent devrait servir à rembourser plus d’un milliard de dollars de dettes contractées par Musk pour financer l’acquisition de la plateforme.
X reste toutefois lourdement endettée, avec environ 12,5 milliards de dollars de prêts contractés lors de l’achat. La valorisation actuelle combine ces dettes avec une évaluation des actifs de l’entreprise.
Les raisons de la remontée
Depuis sa prise de contrôle, Musk a modifié de nombreux aspects de la plateforme. Il a notamment instauré un abonnement premium offrant une vérification par blue checkmark pour les utilisateurs payants, ainsi qu’un chatbot d’intelligence artificielle (le célèbre Grok), développé par sa startup xAI. Cette entreprise, détenue à 25 % par X, est aujourd’hui valorisée à 45 milliards de dollars.
Les créanciers de X ont obtenu une part de xAI en guise de garantie supplémentaire, améliorant la sécurité de leurs investissements, c’est une des astuces qui a permis cette nouvelle valorisation.
Publicité, diversification et litiges
L’approche de Musk en matière de modération de contenu a provoqué le départ de nombreux annonceurs, ce qui a généré une chute brutale des revenus publicitaires. En réponse, X a intenté des poursuites contre certaines grandes entreprises qu’elle accuse de boycotter illégalement la plateforme, mais tout ceci n’aide pas à la rentabilité.
X cherche donc à diversifier ses sources de revenus. L’entreprise prévoit de lancer cette année un portefeuille numérique appelé X Money, en partenariat avec Visa. Ce service devrait proposer des paiements de personne à personne, dans le but de renforcer l’aspect multifonctionnel de la plateforme, un des grands rêves d’Elon Musk.
Des chiffres encore discutables
D’après des sources citées par le Financial Times, X a généré environ 1,2 milliard de dollars de revenus ajustés en 2024, un montant similaire à celui enregistré par Twitter avant son acquisition par Musk. Certains analystes estiment quand même que ces chiffres sont excessivement ajustés.
Cette remontée de la valeur de X intervient alors que Musk continue de réduire les coûts de fonctionnement de la plateforme, et particulier via des licenciements massifs opérés peu après son rachat.
