Au cours des cinq dernières années, BYD a affiché une croissance exceptionnelle, mais le numéro 1 mondial des voitures électriques traverse actuellement une petite période difficile. Après la publication d’un deuxième mois consécutif de baisse des ventes, l’action vient de reculer de 1,9 % lundi à 98,70 HK$ (12,70 USD) à la Bourse de Hong Kong, atteignant son plus bas niveau depuis neuf mois, .
Un recul des ventes et une perte de leadership
En octobre 2025, BYD a vendu 441 706 véhicules, soit une baisse de 12 % sur un an. Le constructeur a, pour la première fois depuis des mois, perdu sa première place sur le marché automobile chinois, dépassé par SAIC Motor, qui a expédié 453 978 véhicules sur la même période.
Le constructeur chinois a été contraint de revoir ses objectifs à la baisse. Aucun constructeur n'est épargné par la crise du secteur où règle une concurrence ardue. Du côté des autres fabricants locaux, Geely, Nio, Xpeng et Leapmotor ont enregistré des ventes record, tandis que Xiaomi poursuit sa progression et que Li Auto a enchaîné un cinquième mois consécutif de repli.
Pour atteindre son objectif annuel de 4,6 millions de livraisons, BYD devra vendre environ 450 000 véhicules par mois en novembre et décembre — ce qui n'est pas totalement impossible. À ce stade, rappelons que le groupe totalise 3,7 millions d’unités livrées depuis le début de l’année.
Des marges en repli et des stocks en hausse
Les difficultés ne se limitent pas aux volumes. Les marges brutes du troisième trimestre de BYD ont chuté à 17,6 %, en recul de plus de six points sur un an, tandis que les stocks ont bondi de 31,8 % pour atteindre 152,9 milliards de yuans (près de 20 milliards d’euros).
En effet, les promotions menées au printemps ont temporairement dopé les ventes, mais au prix d’une érosion importante des marges. Le résultat net hors éléments exceptionnels s’est effondré de 36,6 %, une baisse plus marquée encore que celle des bénéfices globaux.
Les rabais massifs sur les véhicules électriques en Chine — en moyenne 16,8 % en 2025, contre 8,3 % en 2024 — accentuent la pression sur l’ensemble du secteur, où les marges sont passées de 20 % à seulement 10 % en quatre ans. Même un leader comme BYD peine à échapper à cette guerre des prix à laquelle il a participé.
Une fin d’année sous tension
la chute simultanée des résultats et des ventes de BYD souligne que même un leader des véhicules électriques ne peut échapper aux turbulences d’un marché devenu brutalement plus compétitif.
Pour atteindre ses objectifs, BYD devrait intensifier ses campagnes promotionnelles sur les grandes plateformes numériques chinoises, notamment Douyin, JD.com ou Kuaishou, dans le cadre des soldes prolongées du Double 11.
Mais cette stratégie pourrait encore pénaliser la rentabilité à court terme, alors que la concurrence s’intensifie et que les investisseurs pourraient commencer à douter de la capacité du groupe de Shenzhen à maintenir son rythme de croissance.
